欧博电脑版(www.aLLbetgame.us):均踏空新能源!两位百亿私募大佬为去年业绩道歉,称惭愧

继2021年基金管理人扎堆道歉之后,2022年新年伊始,尽管收益为正,仍有两位投资大佬公开道歉。

仁桥资产总经理夏俊杰在1月4日发布的《仁桥资产投资备忘录-2021》中表示:“ 2021年我们在地产板块的投资是非常失败的。中证全年下跌了20%,而持仓的某龙头公司全年下跌远超指数。所以错的很离谱,不仅行业判断错了,个股选择也错了。”

“相对于(公募)同行的表现,这是我自2012年有公开业绩以来的最差。在此,给各位信任、支持我们的投资人、渠道朋友,发自肺腑地说声:惭愧!”2021年12月31日,百亿私募慎知资产创始人余海丰则在其个人公众号中写道。

值得关注的是,两位私募大佬均表示错失了新能源板块的机会。

夏俊杰:地产板块投资非常失败

“首先,2021年我们在地产板块的投资是非常失败的。中证地产指数全年下跌了20%,而持仓的某龙头公司全年下跌远超指数。所以错的很离谱,不仅行业判断错了,个股选择也错了。”以“逆向投资”著称的夏俊杰在回顾中,用了2000字的篇幅反思2021年的“失”。

夏俊杰分析称,表面的原因有很多,比如地产行业的政策并不友好,盈利拐点很长时间看不到,问题企业股价的暴跌影响了板块的投资情绪,持仓公司短期业绩表现得明显更弱等等。

不过,夏俊杰认为,现在再来反思这些表面的原因意义不大,因为所有这些都可能已体现在极低的估值之中,而低估值正是逆向策略里重要的标准之一。那深层次的原因是什么呢?

首先,比起个股层面的逆向,基于行业层面的逆向是更难把握的。本质上是由于市场对行业层面的认知和关注度要远远多于个股层面,特别是这些大的行业,因此市场在行业层面犯错的概率确实会更低。

“我们自认为地产股的低估值反映了市场对行业的不关注,但市场未必真的不关注,而是有它自己的逻辑,即便我们的逻辑是对的,但要打破市场对行业的一致认知需要更强大的力量。”夏俊杰写道。

更重要的是,打破市场对行业的“一致认知”,也是一个更长期的过程,这往往会超出一家私募基金的投资期限,从而造成槽糕的结果。夏俊杰指出,未来在基于行业做逆向时,一定会更加谨慎。

,

欧博电脑版www.aLLbetgame.us)是欧博集团的官方网站。欧博官网开放Allbet注册、Allbe代理、Allbet电脑客户端、Allbet手机版下载等业务。

,

其次,关于某龙头公司的溢价消失之谜。“坦率地讲,如果今年我们买了地产行业其他几个龙头公司,虽然结果也一般,但仍会远远好于持仓公司的表现。”夏俊杰表示。

此外,夏俊杰还坦诚2021年也错过了一些表现不错的板块,比如新能源汽车、军工、半导体、风电光伏、CXO等等。这些板块多是在2020年表现较好的基础上,今年继续受到资金认可。

不过,夏俊杰也表示,客观地讲,这些公司现阶段大都不符合“逆向策略”,错过基本是必然的结果,唯一例外的是风电,今年是可以进入其筛选体系,但因为没有被重视,最终与机会失之交臂,这个是需要检讨的。

余海丰:踏空新能源

慎知资产成立于2020年9月14日, 正如余海丰所说:“2021,是我们第一个完整的年份。”余海丰认为产品总体上表现马马虎虎。春节前市场好的时候,恰逢建仓期,仓位轻,等仓位起来后,节后市场崩了,如果考虑这一点,实际情况会略好一些,但改变不了虎头蛇尾的大局面。

“虽然显著战胜了沪深300指数,但我们相对于(公募)同行的表现,是我自2012年有公开业绩以来的最差。”余海丰表示,“给各位信任、支持我们的投资人、渠道朋友,发自肺腑地说声:惭愧!”

余海丰解释称,2021年表现“不及格”的原因有两方面。

其一是几乎全面踏空新能源(包括绿电、汽车零部件),踏空的背后,余海丰也自嘲是“踏空新能源的Loser”。 “踏空的背后,是我对这个板块的不熟悉、不愿追涨的性格、以及新能源研究员的缺位”。

其二是慎知资产具备超过35%比例的港股持仓。不过,余海丰也自认为选股能力经受住了市场的考验。“大家知道,今年港股特别惨,但我们在港股总体上还略有盈利。”

有趣的是,余海丰表示“经过一年的被打脸,对新能源行业不再陌生。“他还在1月5日最新发布的招聘启事中回复留言称,新能源研究员已经到位了。

对于2022年,余海丰表示:“过去几年,总体估值都不是问题。如果有问题,都是结构性问题,也就是某个或者某几个板块估值过高了。”

在投资方向上,余海丰认为全年要均衡配置。理由是“看不到潜在的某个新兴板块(包括新能源),能有21年新能源这么大的爆发力,以至于激活了全市场。基本面很强的,估值很贵;基本面逆风的,奈何便宜、甚至是非常便宜,而且政策也明确了要保增长,这一点使得风口以外的行业边际上是向好的。”

  • 评论列表:

添加回复:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。